自2024年以來，我國尿素出口方面政策較為嚴格，出口受到法檢嚴格管控，其主要目的是為了穩定市場價格以及保障我國國內農耕用肥。法檢嚴格導致出口數量大幅下降，但同時我國尿素產能卻一再增加，實物日產量達到了20萬噸左右，僅國內需求很難消耗如此龐大的尿素實物，供需難以平衡的情況下，近一年我國尿素價格多次達到相對低價，甚至多家企業也曾跌破成本，成本壓力較大時選擇檢修或停產。尿素市場供需壓力過大時，尿素期貨等宏觀經濟面客戶也多次針對出口消息進行炒作，市場情緒極易被消息面帶動，出口小作文頻發。

4月29日至5月7日尿素期貨盤面上漲明顯，現貨市場隨之上漲，主要是受到市場上的傳聞影響。多日過去，本輪有關出口的消息也塵埃落地，據了解，為了緩解我國尿素的供應壓力，將在一定程度上放開出口，但在數量和流向方面仍有一定的限制。我國保供決心不改，出口主要是為了緩解供需矛盾，解決尿素企業庫存和社會庫存的壓力。總的來看，基調仍以保供穩價為主，在不影響我國尿素價格和工農業供應的情況下進行出口，如本次尿素出口方面消息對國內市場造成較大影響，政策有叫停的風險，嚴禁多方炒作尿素價格，謹慎操作。

尿素與硫酸銨同為氮肥，尿素含氮量46%，硫酸銨20.5%，兩者有一定的替代作用。硫酸銨主要為出口產品，國內市場對硫酸銨的需求量較有限，近年來主要依靠國際市場，去年尿素法檢嚴格，出口數量基本可以忽略不計，部分國際買家順勢采購我國硫酸銨代替使用，硫酸銨占據了部分本應屬于尿素的氮肥市場，出口量突破新高。

現今尿素的出口政策松動，或將影響國際尿素局勢，國際硫酸銨很難獨善其身，也將被進一步影響。以山東地區價格為例，當前山東小顆粒尿素主流出廠報價在1830-1850元/噸，山東硫酸銨出廠價格在1020-1040元/噸，硫酸銨性價比較低。今年至今硫酸銨一直維持高價的主要原因就是出口市場較好，出口數量破新高，我國尿素進行出口后硫酸銨似乎很難繼續維持當前高位。本周全國多地硫酸銨競拍價格漲跌互現，漲跌幅度基本維持在10-20元/噸，部分貿易商和擠壓顆粒廠也在觀望尿素放開出口后對國際硫酸銨市場的影響。

綜上所述，作為與尿素具有一定替代且主要以供國際市場為主的硫酸銨：前半年在尿素法檢嚴格的基礎上硫酸銨價格一直維持高位。近些年國際上對硫酸銨的需求也在逐漸增加，硫酸銨也并非完全為尿素的替代產品，例如在稀土開采和部分工業需求上也有相應部分的獨立市場，但在肥料使用上的替代作用不可忽視，客戶更容易選擇性價比更高的一方，接下來需持續觀察國際市場以及我國尿素出口的動向。

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