元旦過后，復合肥冬儲并未迎來春節前沖刺的緊張氣氛，反而是延續了前期的僵持狀態。截至目前，正式下調出廠報價的復合肥企業僅占少數，多數表面報價維持穩定，不過實際成交單議情況明顯增多，冬儲市場價格有些明穩暗降的趨勢。在原料成本支撐不足、下游需求不足等利空條件的影響下，復合肥價格缺并未出現大面積回落，上游穩價觀望情緒仍然不減。

作為化肥行情走向的重要參考因素，近期尿素價格的不斷探底使得化肥市場整體恐慌心理倍增。不同于以往，此輪尿素降價尚未引起下游客戶的采購熱情，供需雙方的矛盾難以在短時間內得到緩解，即便尿素價格降至成本線附近，或也無法立即形成大幅的反彈。雖然行情承壓，但是復合肥企業卻不愿意做出調整，春節之前維持現狀的可能性更大一些。

首先，冬季應季需求清淡，冬儲市場陷入僵局。不同于春、夏及秋季，冬季階段各地復合肥需求均處傳統淡季，下游實際需求非常清淡，復合肥工廠走貨速度緩慢。由于市場淡季氣氛濃厚，無論復合肥企業出廠報價是高是低，或都不會提振下游拿貨積極性。復合肥冬儲市場進退兩難，前期已經備貨的經銷商不打算立即補貨，另有部分經銷商仍然保持觀望狀態，加之基層用戶普遍尚未進入市場，預計節前復合肥需求端已基本無利好可尋。

其次，保底政策尚未到期，待發訂單執行緩慢。為了調動下游打款積極性，部分復合肥企業冬儲預收初期出臺了相關保底政策，一般保底時間可至2月底附近。如果伴隨原料行情變化頻繁調整出廠報價，尤其是在價格向下波動的背景下，那么前期訂單的價格也將隨之調整；另外，復合肥工廠現有的待發訂單相對較多，一旦節前未能執行完畢，那么節后的發貨將較為集中，因此，現今復合肥工廠正全力引導客戶進行提貨，不急于新單的補充。

最后，原料行情尚未穩定，成本變化仍在持續。除了尿素行情頻繁變化以外，其他原料也暫未保持穩定。上游供應量充足，下游需求表現不佳，氯化銨市場行情弱勢運行；一銨行情仍不理想，工廠走貨不暢，目前普遍暫停報價或繼續適當下調；國產鉀價格不變，港口貨源價格有所上漲，但高價成交一般。由此可見，不僅尿素行情不穩，其他原料價格同樣漲跌不定，要想復合肥企業調整價格，至少要等到原料成本趨于穩定之后才能實現。

綜上，其實現階段無論復合肥價格漲跌，或也無法明顯提振下游備貨信心，春節前夕終端市場將會相對平靜。本網分析及行情數據中如有您想深入了解的部分，可致電咨詢熱線0451-88001128。想要了解更多的化肥行情信息，請持續關注中肥網的官方網站（m.wqqbszl.cn）、手機APP（m.wqqbszl.cn/app）、微信公眾平臺（fert-cn）與分析師一對一交流，精彩內容不容錯過！（中肥網 作者馮弘揚/審稿車艷紅）

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